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补贴少了 新能源车减速
2019-04-05

  在补贴不断退坡过程中,前期具有较强技术储备、产品规划较为超前的公司将大概率受益。

  3月26日,财政部、工业和信息化部、科技部和发展改革委四部委联合发布了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。通知指出,要降低新能源乘用车、新能源客车、新能源货车补贴标准。通知自3月26日起实施,2019 年 3 月 26 日至 2019 年 6 月25日为过渡期。

  今年的补贴政策在补贴标准上有了较大程度的改变。大体情况况是:1。补贴整体退坡约50%;2。地补退出(新能源公交和燃料电池除外);3。过渡期3个月。

  不仅仅是乘用车,客车和专用车补贴标准亦普遍下降50%以上。

  国金证券认为,新能源汽车补贴政策落地,重点支持高续航、高能量密度、低能耗的优质产品,鼓励企业注重安全性、一致性;而新能源公交车保留地补,补贴细则另行政策公布,也显示了仍然要大力发展公交车电动化的趋势。

  测算 2019 年整体补贴总额 311 亿元,下降约176亿元,同比下降幅度36%;补贴标准纯电动乘用车下降47%~60%,插混乘用车下降55%;新能源客车下降49%~56%,新能源专用车下降 45%~80%。补贴退坡将压缩整体行业利润空间,催化竞争及车型分化加剧,预计市场集中度将进一步提升。

  一方面从整车厂到供应链都会承担一定的成本压力,各环节都将进一步管控成本,有不同程度的降价幅度;另一方面,整条产业链都会力争以增大产销规模冲抵补贴退坡的成本压力,以规模来应对成本压力;而相应补贴的降低也促使车企推出优质产品,增加了终端提价的趋势。

  中信证券发布研报称,补贴退坡符合预期,政策影响在弱化,市场驱动在强化。全年维持160~180万辆产销量预测。存在3个月过渡期,预计二季度有抢装可能。从价格传导上看,2019年车企更加关注市场份额,因此短期业绩会受一定影响。

  银河证券分析师李泽晗认为,在补贴不断退坡过程中,前期具有较强技术储备、产品规划较为超前的公司将大概率受益。建议关注比亚迪宁德时代国轩高科等。

  行业研判

  海通证券国际工程否极泰来

  国际工程板块2019年有望迎来边际改善。2018年经营有所分化,净利润大多增长(仅中工国际快报预计下滑18.93%),新签订单大多下降(仅中钢国际同比增长166%)。当前板块各公司2019年PE估值大部分在10倍以下,估值水平和基金持仓均处于历史低位。中长期看成长空间更大,推荐2018年订单大幅增长和经营拐点出现的中钢国际,建议关注中材国际中工国际北方国际

  申万宏源油气管网独立不断推进

  中央深化改革委员会会议审核通过了《石油天然气管网运营机制改革实施意见》。气管网独立有助于完善市场化定价机制。我国天然气气源经营体逐步多元化,更进一步向“管住中间,放开两头”发展模式靠拢。推荐百川能源等城燃公司,继续推荐具备上游煤层气资源的新天然气及LNG接收站待投产的深圳燃气、具备LNG接收站资源,积极扩大进口的广汇能源新奥股份

  中国银河中重稀土涨价前景明朗

  缅甸是中国最大的离子型中重稀土进口国,我国2018年混合碳酸稀土进口量总计30298吨,其中缅甸进口量占85.3%。预计国内海关禁令的限制下,5月前缅矿进口稀土仍将维持在低位。由于缅甸进口矿受阻,驱动中重稀土价格快速上涨,其代表产品氧化镝价格自2018年11月一路高涨,从115万元/吨涨至目前突破130万元/吨(涨幅约13%),且上涨态势不减。看好中重稀土板块的价值重估,推荐广晟有色五矿稀土,建议关注盛和资源厦门钨业

  投资策略

  上海证券梅开二度有点悬

  虽然指数强劲反弹,但强势股回调明显,妖股肆虐情况有所收敛。部分热点持续性逐步转成一日游。尤其作为风险标的北上资金已开始连续流出,反映了部分主力资金已开始偏向谨慎。成交量较前期有所萎缩,场内新增资金趋于下降,监管趋严的风险开始积累,多空分歧加大。

  虽然A股仍在上行趋势中,但是速率已经大幅降低,面临3000~3200点密集成交区域(5178至2440点统计),多方力量虽然仍占优,但占优之势已经有所降低。上证指数在3000点至3100点区间震荡整固有10多个交易日,从期间对应的3个高点看,每一个相对高点皆对应一批板块和公司的高点,在挖掘比较彻底后,洼地品种大幅减少。

  整体而言,虽然市场余温尚在,但随着上行速率的下降和成交的递减,适度控制仓位,兑现盈利,并准备进一步整合仓位迎战年报和季报为当务之急。

  国信证券科技股全球在领涨

  2019年以来A股一改颓势,以两波强劲的反弹领涨全球,TMT板块为代表的科技股表现最为抢眼。从美国和全球的股市来看,也同样发现是科技股在领涨市场。这或许意味着从产业逻辑看,5G、人工智能、集成电路、物联网等前沿科技产业在不断得到资本市场认可。建议重点关注科技、大金融、2B端的优秀龙头公司。

  2019年以来发达市场和新兴市场股市普遍迎来反弹行情,全球权益类资产价格仍处于上行通道中。其中信息技术行业领涨,年初至今累计涨幅为15.5%。这轮牛市行情是全球权益市场的共振上涨而非A股的“独舞”。美联储加息趋缓利好全球权益市场,中国宽信用条件下未来基本面拐点可期,但3000点附近建议更加关注基本面变化,重点关注3个方向:一是金融供给侧改革大背景下的大金融板块,二是以5G和人工智能为代表的科技前沿板块,三是对公服务2B端的优势企业。

  券商最新评级一览表

代码名称机构名称研究日期最新评级调整方向目标价位最新收盘价000002.SZ万科A中信证券2019-03-26买入维持(多)37.0528.95000034.SZ神州数码中信证券2019-03-27买入维持(多)18.1014.50000338.SZ潍柴动力中信证券2019-03-27买入维持(多)17.2011.77000639.SZ西王食品华创证券2019-03-26强推维持(多)12.0010.82000656.SZ金科股份东北证券2019-03-26买入维持(多)8.007.08000661.SZ长春高新安信证券2019-03-26买入维持(多)332.40306.52000725.SZ京东方A东北证券2019-03-26买入维持(多)5.263.80000799.SZ酒鬼酒太平洋券2019-03-27买入调高30.3023.98000888.SZ峨眉山A东方证券2019-03-27买入维持(多)9.667.52000958.SZ东方能源中信建投2019-03-26买入首次关注6.805.39002137.SZ麦达数字东北证券2019-03-27买入维持(多)12.187.54002155.SZ湖南黄金安信证券2019-03-26买入维持(多)11.308.79002182.SZ云海金属中信证券2019-03-27买入调高12.108.71002299.SZ圣农发展光大证券2019-03-27买入维持(多)35.7123.40002402.SZ和而泰安信证券2019-03-26买入维持(多)13.009.23002407.SZ多氟多华泰证券2019-03-26买入维持(多)21.45至22.0016.22002463.SZ沪电股份太平洋2019-03-26买入维持(多)15.4011.38002468.SZ申通快递光大证券2019-03-26买入首次关注37.2022.37002507.SZ涪陵榨菜东方证券2019-03-26买入维持(多)37.1030.13002518.SZ科士达华创证券2019-03-26强推维持(多)16.0012.37002697.SZ红旗连锁中信证券2019-03-27买入维持(多)6.305.55002714.SZ牧原股份安信证券2019-03-27买入维持(多)66.0055.76002717.SZ岭南股份安信证券2019-03-26买入维持(多)13.009.40300119.SZ瑞普生物中信证券2019-03-26买入维持(多)17.4013.97300146.SZ汤臣倍健国泰君安2019-03-26增持维持(多)27.0022.35300188.SZ美亚柏科东北证券2019-03-27买入维持(多)20.0017.21300296.SZ利亚德安信证券2019-03-26买入维持(多)11.168.39300347.SZ泰格医药光大证券2019-03-27买入维持(多)75.0062.00300379.SZ东方通安信证券2019-03-26买入维持(多)30.0022.59300393.SZ中来股份安信证券2019-03-26买入维持(多)27.0020.94300529.SZ健帆生物安信证券2019-03-26买入维持(多)67.6057.92300579.SZ数字认证中信证券2019-03-26买入首次关注58.0050.00300596.SZ利安隆太平洋2019-03-26买入维持(多)38.0034.49300685.SZ艾德生物东北证券2019-03-26买入维持(多)69.3054.71600028.SH中国石化中信证券2019-03-26买入维持(多)7.005.72600085.SH同仁堂中信建投2019-03-26买入维持(多)41.8529.66600196.SH复星医药中信证券2019-03-26买入维持(多)40.0029.03600233.SH圆通速递光大证券2019-03-26买入首次关注20.4013.11600282.SH南钢股份中信证券2019-03-26买入维持(多)5.184.01600507.SH方大特钢中信证券2019-03-26买入维持(多)17.1714.50600583.SH海油工程中信证券2019-03-27买入调高7.506.40600606.SH绿地控股华创证券2019-03-26强推调高10.007.34600710.SH苏美达太平洋证券2019-03-26买入维持(多)7.005.07600808.SH马钢股份中信证券2019-03-26买入维持(多)4.883.86600975.SH新五丰太平洋证券2019-03-27买入首次关注15.509.96601601.SH中国太保光大证券2019-03-26买入维持(多)39.5833.45601633.SH长城汽车东北证券2019-03-27买入维持(多)9.207.55601717.SH郑煤机太平洋2019-03-27买入维持(多)8.506.37601799.SH星宇股份国信证券2019-03-26买入维持(多)70.3059.64603026.SH石大胜华安信证券2019-03-27买入维持(多)34.8027.09603156.SH养元饮品国信证券2019-03-26买入维持(多)57.80至65.4058.29603160.SH汇顶科技光大证券2019-03-26买入首次关注135.15102.50

(文章来源:理财周刊)

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