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格力“变天”?
2019-04-02

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  昨日,格力电器发布公告称,控股股东格力集团正准备转让格力电器部分股份,公司控制权可能会发生变动。

  据第一财经报道,格力集团将以混合所有制改革、国企退出竞争性行业的名义,公开拍卖所持格力电器的股权。其中,以董明珠为首的格力电器管理层及核心经销商,很有可能将是最有实力的“接盘者”。

  这或许意味着,董明珠将真正入主格力,再也不用担心退休问题。这一天,董明珠等得太久了。

  自从进入格力管理层,董明珠就一直处于“三线作战”状态:

  销售战线面对的是美的、春兰、海尔、科龙等强有力的对手;

  生产与科技战线,管理千亿规模的生产制造还要抓紧研发创新;

  内部战线,与大股东格力集团的缠斗,扫地出门、身败名裂、牢底坐穿什么都有可能发生。更不要说,大股东两年间换了三任董事长、五名高管入狱等诸多变故。

  这一点,万科要幸运的多。华润集团罩了万科管理团队十来年,上百次董事会没投过一次反对票,被王石、郁亮称为“很好的合作伙伴”。朱江洪、董明珠没有这样的幸运,却有远胜于王石的“坚韧和凶残”。

  董明珠及前任朱江洪的胜利带有强烈的个人色彩,不可复制,更没有从制度上解决问题的空间。

  这也是为什么近年来董明珠将自己与格力紧紧捆绑在一起。

  从“没有董明珠,就没有格力”的发言,到其主导的资本市场大手笔分红,再到将自己照片放到格力手机的开机页面。这些高调行为,固然与张扬的个性有关,更重要的恐怕是想树立“年富力强、有进取心、不落后于时代”的形象,希望像希拉里那样赢得选民(投资人)的心。

  如今,从制度上解决问题的机会已经出现,董明珠绝对不会错过这样的机会。

  不出意外,格力将真正姓“董”。

  / 01 /谁人不识董明珠?

  2008年,曾有媒体问董明珠:你可以一个人来面对格力、领导格力吗?当时她回答:这个问题我觉得有点突然,因为我没想过这个问题。

  2012年8月28日下午,脚踩高跟鞋,身着紧身及膝蓝色花纹改良旗袍的董明珠在人群的簇拥下快步走进格力电器2012 年的第一次临时股东大会,已经没有08年的犹豫。女王般的气场,令会场瞬时安静。

  此后,董明珠更是用实际动作告诉你,什么叫做女王。

  接受媒体采访时,她从不会像那些传统企业家,谨小慎微、字斟句酌,而是经常语出惊人,引爆舆论。

  抨击“一晚一度电”,“在中国经济年度人物颁奖台上与雷军对赌”、“做手机分分钟灭掉小米”、派人打来挖墙脚的“友商”HR、 “进军电动汽车”……劲爆的话术让她成了极具话题性的网红企业家,能带来顶级流量更的企业家。

  估计董明珠对“我是陈欧,我为自己代言!”,也印象颇深。营销出身的董明珠一定清楚,那些说品牌深入人心,无需做广告的,简直无稽之谈。

  你以为你是“老干妈”,炒菜都要你?

  2014年开始,在内部高管的簇拥下,她决定亲自上阵,为格力“带盐”。不仅格力广告的主角是董明珠,格力手机的开屏画面还是董明珠。

  格力手机一开机,你就能看到董小姐甜蜜的微笑。

  格力生产车间巨大广告灯箱上,“董明珠”带着一贯的笑脸和锐利的眼神注视着每一位忙碌的员工——“董总随时在看着你!”

  格力公司的人才公寓名字叫“明珠广场”;珠海职业学校的人才基地名字叫“格力明珠产业学院”;格力在华中科技大学设立的奖学金名字叫“格力明珠奖学金”。

  虽然外界吐槽不断,但董小姐的嘴角依然带着微笑。能让大家“过目不忘”,让你们讽刺几句算得了什么?

  在国企中,职业经理人和大股东的关系往往极其敏感。万科和华润和睦地过了这多年,不还是因为“野蛮人”入侵,产生了隔阂。

  谁不记得,当年要不是她和朱江洪的“努力”,珠海国资委已经早早将格力出售给500强的外资企业。

  或许是有过“父子之争”,董明珠掌权后,一直在试图加强自己对格力的影响力和控制力,以避免某种潜在风险。

  现在格力辨识度最高的,早已不是什么“好空调格力造”,也不是什么“掌握核心科技”,而是“董明珠”!

  曾经,某空调厂法人也叫做董明珠,还在空调包装上,标注了“董明珠”这三个字。格力认为对方侵权,就把对方给告了,而且还告赢了。

  “董明珠”这三个字,格力已经申请了专利。

  明珠当空照,但只能是格力的。董明珠已经成为了格力的“图腾”。

  据一财报道,早在去年春节后,珠海市政府基本已确定,让董明珠连任。

  格力电器目前是珠海市最大的工业企业,如果换人换得好就好,换不好需担责。想来想去,还是董明珠稳妥点。

  / 02 /成也董明珠,败也董明珠

  除了言行绑定格力,过去几年,董明珠也给格力烙上了深深的烙印。

  销售出身的董明珠为格力搭建了优秀的销售体系,空调业务稳居行业老大。但同时,董明珠较弱的产品能力,也成为格力在产品多元化上尚未取得突破的重要原因。

  2012年,董明珠正式接管格力。

  当年,公司收入1001.1亿,净利润74.46亿。到2017年,格力的收入增加到1500.2亿,增长50%,净利润225.09亿,增长202.3%。在这个过程中,空调业务收入占比一直保持在80%以上。

  格力空调市场占有率也远远超过第二名美的。

  2012年末到现在,格力的股价从6.01元(前复权)上涨到47.21元,翻了近7倍。再加上屡屡大手笔分红,格力电器成为A股市场最具投资价值的公司之一。

  这些成绩和董明珠不无关系。但除空调外,格力的产品却鲜有亮点。收入结构上,2017年格力空调业务收入占比为83.22%,而美的的这一数据仅为43.12%。

  短期来看,格力产品线单一会导致其抗风险能力较弱。

  远的不说,随着空调行业增长放缓,2015年格力遭遇业绩滑铁卢。当年公司营收从1400亿元跌至1005亿元,减少了423亿元,同比下降29.04%;净利润125.3亿元,同比下降11.46%。

  与之形成对比的是,当年美的集团实现1384亿元的营收,同比微跌2.28%;净利润127亿元,同比增长21%。

  长期来看,产品结构的差异,最终会影响其收入和净利润的成长性。我们以这几年为例:

  从收入来看,2012年,格力和美的收入分别为993亿和1030亿,美的相当于格力的103%。僵持了三年后,2015年格力开始掉队。截至今年第三季度,美的收入在2074.05亿,而格力收入仅为1500.5亿,相差38.27%。

  利润也是如此。2012年,格力电器的净利润在74.46亿,同期美的净利润仅为61.41亿,两者相差21%。截至2018年第三季度,美的净利润为190.9亿,格力电器净利润在212.41亿,差距仅为10%。

  也正因为如此,格力与美的的资本市场表现的竞争中屡屡处于下风。到昨天收盘,格力动态市盈率为10.12倍,远远低于美的集团的17.28倍。

  表面上的收入结构问题,背后反映的是董明珠在产品化上的乏力。

  这一点在手机上体现的最为明显。

  手机,是董明珠多元化战略中最早的产品之一。

  董明珠自认为,对手机这个产品有着深刻的理解:寿命长、通话清晰、屏幕清晰。听上去,感觉董小姐说的不就是能砸核桃的诺基亚吗?

  后来手机业务没有起色,董明珠又要进军新能源汽车,于是便有了为入股银隆而怒怼股东一幕。结果自然也是不了了之。

  多元化有多重要,董明珠很清楚:“格力在空调领域已经有40%份额,再增长空间不大了,是神仙也没办法来弄,必须要扩张。”

  早在2014年年报中,格力电器便提出要“将格力电器从一个专业生产空调的企业发展成一个多元化的集团性企业”。

  可是结果呢?

  / 03 /格力姓董?看上去不难

  在执掌格力这件事情上,董明珠没怂过。

  2016年10月28日,这可能是董明珠第一次在股东大会上失态。

  “格力没有亏待过你们!我讲这个话一点都不过分!”她在会场上突然发飙,声音低沉,却充满压迫感。

  董明珠左手不由自主地挥舞起来,她的语调极速升高、语速明显加快,发出怒吼:“你们看哪个上市公司有这么分红的?我5年不给你们分红,你们又能把我怎么样?两年给你们分了180亿,你去看看哪个企业给你们这么多?”她显的很生气。

  董明珠之所以这么生气,主要是因为定增方案在股东大会上被否决。

  开这次股东会前,格力停牌提出以定增方式,用130亿收购珠海银隆,以进军新能源电动车。

  进军新能源汽车是一方面,抵御野蛮人才是关键。那年,万科的股权争夺战引发了中国众多股权分散的绩优公司焦虑,金融街同仁堂、浦发……这些第一大股东持股比例低于20%的公司,屡屡成为险资举牌的对象。

  “野蛮人”也盯上了格力。2016年中报显示,宝能系前海人寿已经持有9010.29万股格力电器,占总股本1.5%,位列第四大流通股东。

  若上述方案通过股东大会,董明珠的持股比例将超过前海人寿,“野蛮人”危机能得到化解。

  这次股东大会就是表决上述收购相关议案。中小股东们看到那个几乎打七折、且多数股票将由董明珠自己认购的配套定增方案后,先是呵呵一笑,然后投了反对票。

  董明珠不想成为下一个王石,但股东也不是傻子。

  不过董小姐说不分红是气话,毕竟成年人做事只看利弊。2018年年中,短短几个月后董小姐又决定分红了。

  在知乎吐槽格力待遇不好的格力小伙伴也突然发现,董小姐说要加薪了。董小姐不仅许诺格力员工结婚时可以领一套房,如果明年营收过3000亿,每人还要加薪1000元。

  这并不单单是董小姐体谅员工,而是又到了选举的时候。

  格力的这次换届选举推迟了半年,改在2019年1月中旬举行。看着仓库里积压的空调,选举为什么推迟半年估计格力的经销商最清楚。

  为了这次选举,董明珠做足了功课。

  2019年1月16日,在股东大会投票前,董明珠还冒着信披违规的风险迫不及待地宣布了2018年的业绩:预计2018年实现营业收入2000亿元,净利润240亿元。给投资者灌足了信心。

  最终,根据现场和网络投票结果,董明珠以134%的得票率,连任格力电器董事长。

  此次格力集团退出,董明珠自然不会错过。

  据一财报道,在此次格力电器股权拍卖中,以董明珠为首的格力管理层及其核心经销商,很可能将是最有实力的接盘者。

  目前格力电器的控股股东格力集团持股比例18.22%。董明珠持股比例为0.78%,位居第十大股东。不过格力电器第二大股东,持股8.91%的河北京海担保投资有限公司是董明珠一手带起来的格力经销商体系合资的公司。两者联合股份已经达到9.69%。

  以董小姐的斗争经验,要拿下格力电器的控制权,或许不会太难。

(文章来源:读懂财经)

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