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华发股份终止收购教育资产 抢滩教育产业计划搁浅
2019-01-24

  不到一周,华发股份(600325)扩大其业务多元化的计划忽遭搁浅。

  1月23日晚间,珠海华发实业股份有限公司(下称“华发股份”)公告称,公司将终止收购其控股股东珠海华发集团有限公司(下称“华发集团”)旗下教育资产。

  终止收购

  就在6天前,即1月18日,华发股份审议通过,公司全资子公司珠海华发华贤教育有限公司(下称“华发华贤”)将分别以2.91亿元、1.48亿元、2104.38万元的价格受让华发集团、珠海华发文教旅游产业发展有限公司(下称“华发文旅”,华发集团全资子公司)通过广东联合产权交易中心公开挂牌转让的华发教育100%股权、容闳学校100%产权及办学权、对外培训学校100%产权及办学权(下称“教育资产”),总受让价格约4.6亿元。

  对于此次收购终止的原因,华发股份在公告中表示,是鉴于国家对教育行业的政策不断出台,该次交易的外部环境不确定性增大。

  但如抛开政策层面来说,华发股份原拟纳入囊中的教育资产资质又如何?

  据公告,华发教育成立于2014年5月,现为华发集团从事教育产业的运营平台,主要业务为委托管理教育服务收入和委托经营教育服务收入。容闳学校设立于2003年3月,属于全日制学历教育机构。成立于2010年6月的对外培训学校属于非学历教育机构,开设有国学教育、教师培训、国内外研学、家长课堂、冬夏令营、学生培训等课程。

  不过,虽然上述教育资产品牌成立距今皆有段时日,且自称生源良好,品牌价值高,但盈利能力并不算优质。财务数据显示,截至2018年6月30日,华发教育的营收为1835.64万元,净利润为1278.62万元,是三家标的公司中盈利能力最强的公司;容闳学校的营收为8219.09万元,净亏损为245.77万元;对外培训学校实现营收2492.78万元,净利润亏损18.77万元。

  从上述业绩来看,花4.6亿元现金买下上述资产或并很难大幅度提升华发股份的业绩,且有观点认为,因为同属华发集团旗下,即便华发股份不收购,华发系教育品牌也可与华发股份的房地产销售产生一定协同效应。

  华发股份在公告中表示,除了将教育变成公司开发建设中住宅的配套服务竞争点之外,鉴于公司楼盘中已有部分配备教育资源,本次收购有助于公司梳理现有项目教育资源,提升教育质量等,进而推进公司楼盘后续销售。

  事实上,近年来走出广东珠海,布局全国的华发股份在克而瑞发布的2018年全国房企销售流量金额排名中位列47名,前不敌融信、美的等“后起之秀”,后又有弘阳、海伦堡等房企虎视眈眈。

  在产品同质化且楼市走弱的大环境下,通过配备“名校”建立产品差异性或是华发股份原本的计划。不过,如今看来,华发股份的差异化竞争计划或已泡汤。

  房企抢滩教育业

  华发股份仅是众多房企跨界教育产业的其中一个缩影。

  乐居财经统计的2018年地产+教育品牌榜中,中海、金茂、世茂、当代置业、正荣、旭辉、华润置地、泰禾等房企均帮上有名,且模式不尽相同。

  合作办学模式是房企进军教育产业时常采用的策略。比如,正荣此前在打造全教育社区时牵手华中师范大学,当代置业的教育地产项目运营中也找来了第一教育及东方领航教育集团“保驾护航”。

  从龙头房企来看,碧桂园早在1994年就涉足教育业,旗下教育集团后改名为博实乐并于美国上市。万科则推出“德英乐”教育品牌,力推中西融合、双母语多文化的融合课程。

  据了解,更多的房企正步入教育这一产业,且均有做大规模的意图。2018年,雅居乐签约陕西宝鸡蟠龙新区国际教育社区项目,据了解,该项目用地近千亩。合景泰富也动作频频,一方面通过收购专攻素质教育领域的恒德教育,整合其教育项目及资源,另一方面与国泰安教育、暨南大学等签约合作。

  那么,教育产业的发展前景及盈利能力如何?

  一位幼儿园投资者对《国际金融报》记者表示,“如果学校等教育机构开设在新小区或非核心地段,生源会受到限制。同时如果品牌还不知名的话,考虑到前期投入成本,前一两年的回报率或许并没有这么高。但一旦品牌建立起来了,后期盈利是可期的。”

  (国际金融报记者刘天天编辑沈玉洁)

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